Art. 3
Criterios y factores a efectos de la intervención de las autoridades competentes
En vigor desde 22 feb 2024
Artículo 3
Criterios y factores a efectos de la intervención de las autoridades competentes
A la hora de determinar si existe una preocupación significativa relativa a la protección del inversor o una amenaza para el correcto funcionamiento y la integridad de los mercados de criptoactivos o para la estabilidad del conjunto o una parte del sistema financiero de, al menos, un Estado miembro, las autoridades competentes tendrán en cuenta los siguientes factores y criterios:
a)
el grado de complejidad del criptoactivo o del tipo de actividad o práctica relacionada con criptoactivos en relación con el tipo de clientes, según se determine con arreglo a la letra c), implicados en la actividad o práctica, o entre los que se comercialice o a los que se venda el criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
el grado de transparencia de los costes y gastos asociados al criptoactivo, o a la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, y, en particular, la falta de transparencia resultante de la existencia de múltiples niveles de costes y gastos;
ii)
la naturaleza y magnitud de los posibles riesgos;
iii)
el volumen y la solidez de la reserva de activos, con arreglo a lo especificado en las normas técnicas de regulación elaboradas de conformidad con el artículo 36, apartado 4, del Reglamento (UE) 2023/1114;
iv)
si el criptoactivo o el servicio están agrupados con otros productos o servicios;
v)
la complejidad de las condiciones aplicables, en su caso;
b)
la magnitud de las posibles consecuencias perjudiciales, considerando, en particular, lo siguiente:
i)
el valor nocional del criptoactivo;
ii)
el número de clientes, titulares de fichas o participantes en el mercado afectados;
iii)
la proporción relativa del producto en las carteras de los inversores;
iv)
la probabilidad, magnitud y naturaleza de los posibles perjuicios, incluida la cuantía de las pérdidas que puedan producirse;
v)
la duración prevista de las consecuencias perjudiciales;
vi)
el volumen de la emisión;
vii)
el número de intermediarios implicados;
viii)
el crecimiento del mercado o de las ventas;
ix)
el importe medio invertido por cada cliente en el criptoactivo;
c)
el tipo de clientes implicados en una actividad o práctica relacionada con criptoactivos, o entre los que se comercializa o a los que se vende un criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
si el cliente es un titular minorista o un inversor cualificado;
ii)
las capacidades y competencias de los clientes, incluidos su nivel de educación y experiencia con criptoactivos o prácticas de venta similares;
iii)
la situación económica de los clientes, en particular su renta y patrimonio;
iv)
los objetivos financieros básicos de los clientes, como el ahorro para la pensión y la financiación de la vivienda propia;
d)
el grado de transparencia del criptoactivo, o del tipo de actividad o práctica relacionada con criptoactivos, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
los posibles costes y gastos ocultos;
ii)
el uso de técnicas que atraigan la atención del cliente, pero no reflejen necesariamente la idoneidad o la calidad global del producto o servicio;
iii)
la naturaleza de los riesgos y su transparencia;
iv)
el uso de denominaciones de los productos o de terminología u otra información que resulten engañosas por sugerir un nivel de seguridad o rentabilidad mayor que el realmente posible o probable, o sugerir características del producto inexistentes;
v)
el uso de información desleal, poco clara o engañosa en las comunicaciones;
e)
las características o componentes particulares del criptoactivo o de la actividad o práctica relacionada con criptoactivos;
f)
el grado de disparidad existente, en su caso, entre la rentabilidad o los beneficios esperados para los inversores y el riesgo de pérdidas en relación con el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
los costes de estructuración de tales criptoactivos o de tal actividad o práctica y otros costes;
ii)
la disparidad en relación con el riesgo del emisor retenido por este;
iii)
el perfil de riesgo/rentabilidad o de riesgo/beneficio;
g)
la facilidad y el coste con los que los inversores pueden vender el criptoactivo pertinente o cambiarlo por otro criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
el diferencial entre el precio comprador y el precio vendedor;
ii)
el grado de liquidez en el mercado de criptoactivos;
iii)
la frecuencia con la que la negociación es posible;
iv)
el volumen de la emisión y del mercado secundario;
v)
la existencia o no de proveedores de liquidez o creadores de mercado secundario;
vi)
las características del sistema de negociación;
vii)
cualesquiera otros obstáculos a la salida;
h)
la fijación del precio y los costes conexos del criptoactivo o de la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
el uso de gastos ocultos o accesorios;
ii)
los gastos que no se correspondan con el nivel de servicio prestado;
i)
las prácticas de venta asociadas al criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
los canales de comunicación y distribución empleados;
ii)
el material de información, de comercialización u otra clase de material promocional asociado a la inversión;
iii)
los fines supuestos de la inversión;
iv)
si la decisión de compra es subsiguiente a una o dos compras anteriores;
j)
la situación financiera y empresarial del emisor del criptoactivo o del proveedor de servicios relacionados con dicho criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:
i)
la situación financiera del emisor del criptoactivo o del proveedor de servicios relacionados con dicho criptoactivo;
ii)
la transparencia de la situación empresarial del emisor del criptoactivo o del proveedor de servicios relacionados con dicho criptoactivo;
k)
la posible insuficiencia o falta de fiabilidad de la información sobre el criptoactivo proporcionada por el emisor, el oferente o el proveedor de servicios, con vistas a permitir a los participantes en el mercado a los que vaya dirigida tomar una decisión con conocimiento de causa, teniendo en cuenta la naturaleza y el tipo del criptoactivo;
l)
si el criptoactivo, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, conllevan un riesgo elevado para la ejecución de las operaciones pactadas por los participantes o los inversores en el mercado pertinente;
m)
si la actividad o práctica relacionada con criptoactivos comprometería significativamente la integridad del proceso de formación de precios en el mercado de que se trate, de modo que el precio o el valor del criptoactivo considerado no se determinen ya en función de las fuerzas legítimas de la oferta y la demanda del mercado o que los participantes en el mercado no puedan basarse ya en los precios formados en ese mercado o en los volúmenes de negociación para adoptar sus decisiones de inversión;
n)
si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos pondrían la economía nacional en una situación de vulnerabilidad frente a los riesgos;
o)
si las características del criptoactivo lo hacen especialmente susceptible de ser utilizado para delitos financieros y, en particular, si esas características podrían favorecer el uso del criptoactivo para lo siguiente:
i)
conductas fraudulentas o deshonestas;
ii)
conductas indebidas o uso indebido de la información en relación con un mercado financiero;
iii)
receptación del producto de un delito;
iv)
financiación del terrorismo;
v)
facilitación del blanqueo de capitales;
p)
si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos conllevan un riesgo especialmente elevado para la resiliencia o el correcto funcionamiento de los mercados y sus infraestructuras;
q)
si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos conllevan un elevado riesgo de perturbación para entidades financieras consideradas importantes para el sistema financiero del Estado miembro de la correspondiente autoridad competente;
r)
la relevancia de la distribución del criptoactivo como fuente de financiación del emisor;
s)
si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos conllevan riesgos para las infraestructuras del mercado o de los sistemas de pagos, incluidos los sistemas de negociación, compensación y liquidación;
t)
si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos pueden suponer una amenaza para la confianza de los inversores en el sistema financiero.
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